تحلیل پیش بینی عملکرد زفارس برای سال مالی ۱۴۰۵

شرکت کشت و صنعت و دامپروری پگاه فارس با نماد زفارس در فرابورس، پیش‌بینی عملکرد مالی خود برای سال مالی منتهی به آذرماه ۱۴۰۵ را منتشر کرد که حاکی از رشد درآمد و سودآوری است، اما چالش اصلی در ساختار هزینه‌ها و زمان‌بندی تعدیل نرخ شیر رسمی باقی مانده است.

به گزارش صدای بورس، شرکت کشت و صنعت و دامپروری پگاه فارس با نماد زفارس در فرابورس، پیش‌بینی عملکرد مالی خود برای سال مالی منتهی به آذرماه ۱۴۰۵ را منتشر کرد که حاکی از رشد درآمد و سودآوری است، اما چالش اصلی در ساختار هزینه‌ها و زمان‌بندی تعدیل نرخ شیر رسمی باقی مانده است.

بر اساس گزارش تحلیلی منتشر شده، درآمد فروش زفارس برای سال ۱۴۰۵، مبلغ ۱۹,۶۷۶ میلیارد ریال پیش‌بینی شده است که نسبت به درآمد کارشناسی شده ۱۴۰۴ (۱۳,۳۷۲ میلیارد ریال) جهش قابل توجهی را نشان می‌دهد. سود ناخالص نیز با رشدی حدود ۴۰ درصدی به ۳,۹۹۷ میلیارد ریال خواهد رسید.

سود خالص پیش‌بینی شده برای سال ۱۴۰۵ برابر با ۳,۸۴۴ میلیارد ریال و سود هر سهم ۲,۶۷۲ ریال برآورد شده است. همچنین، افزایش ارزش منصفانه دارایی‌های زیستی غیرمولد نیز از ۴۱۵ میلیارد ریال در سال مالی قبل به ۵۵۹ میلیارد ریال خواهد رسید.

چالش ساختار هزینه و حذف رانت ارز ترجیحی؛

بخش عمده هزینه‌های عملیاتی زفارس مربوط به نهاده‌ها، به ویژه ذرت دانه‌ای است. تحلیل‌ها نشان می‌دهد که زفارس نسبت به رقبای خود مصرف ذرت بالاتری دارد، که این امر به دلیل تمرکز بر تولید شیر مورد نیاز برای شیرخشک نوزاد است.

موضوع کلیدی در هزینه‌ها، حذف ارز ترجیحی برای نهاده‌هایی نظیر ذرت و سویا است. این امر پیش‌بینی می‌شود که در فصل زمستان ۱۴۰۴ افزایش چشمگیری در هزینه‌های تولید این شرکت‌های دامپروری ایجاد کند.

تاثیر تعدیل نرخ شیر در اواسط سال مالی؛

با توجه به اینکه سال مالی زفارس آذرماه است، شرکت احتمالاً با افزایش هزینه‌های نهاده‌ها و نرخ شیر خام ثابت شروع به کار خواهد کرد. انتظار می‌رود با تصویب نرخ رسمی شیر در حدود ۴۰ هزار تومان (که معمولاً در اردیبهشت ماه رخ می‌دهد)، وضعیت سودآوری بهبود یابد. تحلیل‌گران تخمین می‌زنند که با اعمال این نرخ جدید، سود هر سهم به حدود ۲۷۰ تومان قابل دستیابی باشد.

سود ناشی از فروش دارایی‌های زیستی مولد سهم ۲۴ درصدی از سود خالص شرکت داشته که این رقم در مقایسه با سایر فعالان صنعت، نشان‌دهنده روند مثبت مدیریت درآمد از فروش شیر در فصل بهار ۱۴۰۴ بوده است.

درتحلیل سودآوری شرکت های دامداری و زراعی، سود فروش دارایی زیستی مولد از اهمیت بالایی برخوردار است بطوریکه درشش ماهه ۱۴۰۴، ۲۰ درصد از سود خالص شرکت های از این محل بوده و برای زفارس ۲۴ درصد.علت

کاهش سهم این قلم درمقایسه باسهم سود فروش شیر نیز در افزایش خوب قیمت شیر در فصل بهار ۱۴۰۴ نهفته است.

عمده مبلغ هزینه های مواد مصرفی ونهاده ها در شرکت زفارس مربوط به ذرت دانه ای است. ذرت علوفه ای وسویا در رتبه های بعدی قرار دارند.

شرکت زفارس درمقایسه باسایر رقبای خود دربازار سرمایه ایران، تناژ ذرت بیشتری برای تولید شیر مصرف می کند که می تواند به علت نوع خاص مشتری شیر شرکت باشد. عمده شیر زفارس برای تولید شیرخشک نوزاد عرضه می شود. ذرت دانه ای وکنجاله سویا جز اقلامی بودند که همواره مشمول ارز ترجیحی می شدند که با تصمیم صحیح دولت این رانت بزرگ درحال حذف است که احتمالا باعث افزایش چشمگیر هزینه های تولید شرکت های دام وطیور در فصل زمستان ۱۴۰۴ خواهد شد. امید است درآینده با پیشنهاد فعالین بازار لبنیات مبنی بر عرضه شیر خام در بورس کالا موافقت شود.

باتوجه به سال مالی زفارس که آذرماه است، احتمالا زفارس در شرایطی قرار می گیرد که سال مالی را بدون افزایش رسمی نر شیر خام و با افزایش چشمگیر نهاده ها آغاز

کند.اما بعد از افزایش نرخ رسمی که عموما در اردیبهشت ماه هر سال رخ می دهد و بعد از گذشت۵ ماه از سال مالی زفارس انتظار می رود ، با نرخ مصوب شیر۴۰ هزار تومانی سود ۲۷۰ تومانی به ازای هر سهم در دسترس باشد.

پیشنهاد و نظرات

توصیه؛ اعلام شیر خام در بورس کالا می‌تواند به افزایش شفافیت و کاهش نوسانات قیمت کمک کند.

تغییر در ساختار هزینه و کاهش وابستگی به ذرت دانه‌ای می‌تواند سودآوری را تقویت کند.

جمع‌بندی

زفارس در سال مالی ۱۴۰۵ با رشد قابل توجه در درآمد و سود (۴۷ درصد افزایش در درآمد فروش و ۴۰ درصد افزایش در سود ناخالص نسبت به ۱۴۰۴) در حال رشد است. با این حال، افزایش هزینه‌های نهاده‌ها و وابستگی به ذرت دانه‌ای خطراتی ایجاد می‌کند. اما با افزایش نر شیر در اردیبهشت ۱۴۰۵، انتظار سود بیشتری برای سهامداران وجود دارد.

منبع: کارگزاری مفید

منبع : صدای بورس